Table des matières

• Introduction
• 1. Endettement et développement : continuité et ruptures dans l'histoire longue
  • Crises d'endettement dans la « première mondialisation »
  • Financement extérieur et endettement des pays en développement depuis 1944
    • Le changement de cadre institutionnel
    • Du public au privé, des banques au marché
    • Les émergents et les autres : de la segmentation du marché à la fracture
• 2. Financement extérieur et endettement
  • Une dette est une promesse de paiements futurs
  • Une dette est un contrat
  • L'emprunt est une opportunité
  • L'endettement implique des risques
  • Les flux créateurs d'endettement et les autres
    • Qu'appelle-t-on financement ?
    • Le financement extérieur est composé de flux très différents
• 3. La soutenabilité de la dette
  • L'endettement peut entraîner un accroissement des revenus
  • La dette implique des contraintes
    • Une contrainte sur le revenu national
    • Une contrainte budgétaire
    • Une contrainte en devises
  • La mesure des contraintes par les ratios
  • L'analyse de la dynamique
    • Dynamique, solvabilité et soutenabilité
    • Extension de l'analyse mécanique de la dynamique de l'endettement : l'instabilité
    • Extensions de l'analyse mécanique de la dynamique de l'endettement : interrelations entre variables et variables omises
  • Le fardeau virtuel de la dette
  • Les conditions systémiques du remboursement
• 4. Le traitement traditionnel des crises
  • Les acteurs, leurs objectifs et leurs contraintes
    • Les États créanciers
    • Les banques commerciales
    • Les institutions financières internationales (IFI) : le chef d'orchestre empêtré
    • L'absence de solidarité des débiteurs
    • Les interactions entre acteurs
  • La restructuration du service de la dette
    • Le Club de Paris
    • Le « Club de Londres »
  • Les programmes d'ajustement structurel (PAS)
    • La conception et la mise en œuvre des PAS
    • De l'ajustement structurel à la lutte contre la pauvreté
    • Ajustement structurel et financement extérieur
  • L'impact de l'ajustement structurel
• 5. Dette des pays émergents : traitements innovants et multiplication des crises
  • Traitements innovants de la crise de 1982
    • La constitution de provisions par le système bancaire
    • L'apparition du marché secondaire des créances
    • Les rachats de dette
    • Les échanges de créances contre actifs (debt-equity swaps)
    • Les autres échanges
    • La titrisation des créances
    • Le plan Brady (1989)
  • Le développement des marchés financiers et la multiplication des crises
  • Des réductions de dette ?
  • La montée de la dette intérieure et de la dette extérieure privée
  • L'autoassurance contre les crises : remboursements anticipés et accumulation de réserves
• 6. Dette des pays à faible revenu vers l'annulation totale ?
  • L'insoutenable légèreté de la dette des pays à faible revenu
  • Des traitements de la dette de plus en plus favorables
  • Les réductions de dette multilatérale
    • L'initiative pays pauvres très endettés (PPTE)
    • De la réduction à l'annulation : l'initiative d'allègement de la dette multilatérale (IADM, 2005)
    • Des initiatives complexes, gérées de manière discrétionnaire
    • Une démarche inéquitable, une incitation contre-productive
    • Quel coût ? Quel partage du fardeau ?
  • Bref bilan provisoire des initiatives de réduction de dette
• 7. Perspectives
  • Pays émergents : réguler le marché financier international ?
    • Réduire la volatilité des flux de capitaux ?
    • Modifier les techniques financières ?
    • Prévenir les crises ou les gérer ?
    • Impliquer les créanciers privés
  • Pays à faible revenu : le financement du développement après les annulations de dette ?
    • Faut-il tout annuler ?
    • Comment justifier de nouveaux prêts tout en évitant un nouveau cycle de surendettement ?
  • Revoir l'architecture financière internationale ?
• Conclusion
• Repères bibliographiques